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        人民幣貶值下的投資機會 利好有色、紡織等出口行業

        放大字體  縮小字體 發布日期:2015-08-17
        核心提示:  上周市場最為關注的焦點之一,無疑是人民幣匯率接連遭遇急劇貶值。人民幣貶值對于資本市場會帶來怎樣的影響,哪些板塊需要規避,哪
           上周市場最為關注的焦點之一,無疑是人民幣匯率接連遭遇急劇貶值。人民幣貶值對于資本市場會帶來怎樣的影響,哪些板塊需要規避,哪些板塊又將迎來投資機會,成為市場關注的焦點。
         
          對于人民幣匯率的貶值,公私募基金的解讀都偏向于樂觀。如重陽投資總裁王慶對記者表示,此次貶值體現了央行近年來一貫堅持的“寓改革于調控之中, 把貨幣政策調控和深化改革緊密結合起來”的戰略思路,具有穩增長和促改革的雙重意義。
         
          在王慶看來,人民幣匯率調整總體上將助力于經濟增速區間管理,為推進我國各項改革和經濟轉型升級提供了更加平穩的經濟環境,這對于資本市場來講無疑是重要的支持。“隨著匯率水平調整到位,以及三中全會規劃的各項改革全面推進,我們對人民幣核心資產的前景持相當樂觀態度。”
         
          海富通基金的投研人士認為,人民幣貶值降低出口壓力,利于國內企業提高競爭力;另外,為防止人民幣過快貶值,央行或在外匯市場買入人民幣,在國內金融市場投放基礎貨幣來對沖,央行繼續放水的約束減小。長期來看,有利于實體經濟復蘇。其次,此次報價調整進一步完善了匯率形成機制,也為人民幣加入SDR創造了條件??傮w來看,海富通基金認為,這次是央行主動引導匯率下行,未來一段時間可能還會有小幅貶值,但不用過度緊張,貶值是可控的,對穩增長和防范風險都有好處。
         
          談及對于股市的影響,鵬華基金認為,人民幣貶值對股市影響不大,短期A股市場還處于反彈之中概率大。對有色金屬、紡織服裝等相關出口行業有利,對房地產、航空、銀行、農業等板塊不利。
         
          雖然部分投資者看好人民幣貶值對出口行業的拉動,但大成基金表示,小幅貶值對中國出口的帶動作用有限,人民幣有效匯率升值是造成出口承壓的部分原因,但更為重要的,在于金融危機之后,全球總需求擴張放緩,中國企業盈利能力和相對競爭力在弱化,人民幣小幅貶值雖然在一定程度上能緩解出口壓力,但總體帶動作用有限,相關行業可能并不具備持續性投資價值。
         
          在大成基金看來,在實體經濟疲軟、通脹維持在低位的宏觀背景下,貨幣政策有望繼續保持寬松。展望后市,市場風險偏好下降,資金回流固定收益市場仍是下半年債券市場的主線,慢牛格局有望延續。
         
          站在人民幣貶值的當口,長盛基金環球行業基金經理黃成揚認為,與美元掛鉤的港股市場有望受益。一方面,如果國內一部分資金希望配置以美元計價的資產,那么港股首當其沖就是一個不錯的選擇;另一方面,如果央行希望維持資產價值的穩定性,應該會繼續保持寬松的流動性,那么作為以國內資產為標的的股市也應該保持在較高水平,尤其港股,對應標的在國內,而計價單位為港幣,既能享受資產在寬松流動性下的升值,又能規避貨幣貶值的風險。
         
          在操作上,海富通基金認為,近期應當規避那些人民幣貶值對行業預期有不利影響的上市公司,比如航空業。航空公司因購買飛機而有著大量美元負債,人民幣貶值將令其產生匯兌損失,盡管不一定最終損害航空公司的基本面,但對于投資者信心有打壓。
         
         

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